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交通运输行业周报:美国航司2023年半年度业绩亮眼,看好中国航司向上修复弹性
来源:研报中心     时间:2023-08-04 09:32:35

主要观点


(资料图)

航空机场:根据美国三大航2023Q2盈利的恢复势头可以看出,航司在需求释放的情况下盈利存在较大的弹性。我们认为,展望中国航司后续走势,随着暑运需求的持续释放以及国际航线的逐步增加,预计中国航司的业绩后续具备较强的向上修复趋势。同时,航空板块目前PE处于近五年来较低水平,作为我们超跌反弹主线的相关标的之一,我们认为航空市场后续仍然有较大的修复和向上空间,因此建议在低位时进行布局。

建议关注:中国国航、白云机场、上海机场

航运:油运方面,截至7月28日,BDTI报873点,环比上周下降7.1%;BCTI报691点,环比上周增长13.3%。干散货方面,截至7月28日,BDI报1110点,环比上周增长13.5%。集运方面,截至7月28日,CCFI及SCFI分别报863.4点及1029.2点,分别环比上周变动-0.31%和+6.50%。

我们认为,航运供给侧确定性放缓,随着下半年油运市场进入传统旺季,供需结构的改善有望持续推动油运市场保持景气。

建议关注:中远海能、招商轮船、中谷物流

港口、铁路和公路:今年以来随着出行需求的恢复,铁路和公路的客运需求呈现回暖趋势。我们认为,暑运期间亲子游、旅游流等出行需求将支撑铁路客流量继续保持高位运行;除了客流量,票价也是决定铁路公司客运业务收入的主要因素之一,随着高铁票价市场化的逐步推动,高铁票价存在较大的向上空间。

建议关注:招商港口、唐山港、青岛港、宁沪高速、大秦铁路、京沪高铁

快递物流:根据邮政局数据,2023年第二季度快递服务全程时限为53.99小时,同比缩短8.98小时。72小时准时率为84.22%,同比提升10.65个百分点。此外,根据中物联数据,随着社会经济全面恢复常态化运行,物流需求整体呈现温和复苏。今年上半年,全国社会物流总额为160.6万亿元,按可比价格计算,同比增长4.8%,比1—5月份提高0.3个百分点。线上线下消费物流同步回升,二季度全国实物商品网上零售额同比增长10.8%,增速比一季度加快3.5个百分点,上半年实现快递业务量超过600亿件;便利店、百货店等线下物流额增速均超过8%,零售、餐饮消费物流持续恢复。另外,上半年进口物流总额8.6万亿元,按可比价格计算,同比增长13.8%。

建议关注:顺丰控股、中通快递

风险提示

消费需求恢复不及预期;旅客出行需求不及预期;国际地缘冲突加剧;港口整合推进不及预期;宏观经济不及预期等。

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